君润宜保印度千兆瓦级数据中心热潮：一场 “淘金热”

　　核心要点君润宜保

印度当前的数据中心容量约为 1.2 千兆瓦，但未来五年内市场规模预计将扩大一倍以上，突破 3 千兆瓦。这一增长趋势正吸引全球数据中心企业、印度亿万富豪乃至豪华房地产开发商纷纷入局。需求端的结构性转变，是推动印度数据中心行业爆发的核心原因。

印度新孟买 Yotta 数据服务私人有限公司数据中心内的英伟达 HGX H100 服务器。

　　核心事件：印度数据中心行业掀起 “淘金热”

　　在印度尚处于起步阶段但增长迅猛的数据中心行业，一场 “黄金争夺战” 正火热上演。全球巨头、亿万富豪乃至豪华房地产开发商纷纷涌入，试图在这片市场中占据一席之地。

　　房地产服务与投资管理公司高力国际（Collier）今年 5 月发布的报告显示，印度当前的数据中心容量约为 1.2 千兆瓦（仅占全球总容量的一小部分），但未来五年内，这一市场规模预计将扩大一倍以上，突破 3 千兆瓦。

　　这一增长潜力正吸引全球数据中心企业、印度亿万富豪及豪华房地产开发商争相布局 —— 在许多人眼中，数据中心是印度数字未来的 “基石”，谁能抢占先机，谁就能在未来的数字经济中掌握主动权。

　　据悉，今年 7 月，谷歌已与印度安得拉邦政府展开谈判，计划建设一座容量达 1 千兆瓦的数据中心。一个月后，OpenAI 首席执行官山姆・奥特曼宣布，该公司正探索在印度打造一座 1 千兆瓦数据中心的方案。

　　这些举措凸显了行业野心的升级：以往，数据中心的容量通常以数十兆瓦为单位规划，如今，“超大规模企业”（即需消耗海量计算资源的企业）正推动行业向千兆瓦级迈进。

　　行业竞争自然愈演愈烈。目前有超过 15 家参与者角逐市场份额，既有日本 NTT、新加坡淡马锡旗下的 STT GDC、美国运营商 Equinix 等全球巨头，也包括阿达尼集团（Adani Group）、信实工业（Reliance Industries）等印度本土大型企业集团。

　　房地产开发商也在积极转型。豪华房地产开发商希兰达尼集团（Hiranandani Group）旗下的 Yotta 基础设施公司（Yotta Infrastructure）、总部位于德里的阿南特・拉杰开发公司（Anant Raj Developers）以及浦那的潘奇希尔房地产公司（Panchshil Realty），正从住宅开发领域转向服务超大规模企业，斥资数十亿美元，试图从 “住宅与写字楼建造商” 转型为 “数字房东”。

　　热潮背后：三大驱动力催生行业爆发

　　需求端的结构性转变君润宜保，是推动印度数据中心行业快速增长的核心。房地产咨询公司 Anarock Capital 的数据显示，当前印度数据中心的客户中，企业客户占比约 60%，超大规模企业占 30%，AI 用户占 10%。

　　Anarock 首席执行官肖布希特・阿加瓦尔表示：“随着 AI 工作负载增加，我们预计企业客户的需求将保持稳定，但超大规模企业的需求占比可能会升至约 35%，而 AI 用户的特定需求有望增长 20% 至 25%。”

　　超大规模企业的典型代表包括微软、亚马逊云服务（AWS）、谷歌等大型数据中心运营商。

　　NTT 数据系统公司（NTT Data Systems）印度区董事总经理阿洛克・巴杰派向 CNBC 透露，印度银行业的数字化进程，以及要求印度金融数据必须在本土存储的数据本地化法规，共同推动了企业对数据中心的需求。他补充称，电子商务服务的兴起，以及随后云计算基础设施企业的入场，引发了数据中心需求的 “第二波浪潮”。

　　如今，行业预计 “第三波浪潮” 将来自 AI 工作负载。

　　上周，Equinix 通过在印度钦奈开设首个 AI 专用数据中心，将业务拓展至印度第二个邦（注：印度的行政单位 “邦” 相当于中国的省）。

　　Equinix 印度区总经理马诺吉・保罗上周五在 CNBC《印度深度观察》节目中表示：“Equinix 60% 的收入来自在美洲、欧洲、亚洲三大区域均与我们合作的客户，这些客户都迫切希望进军印度市场。”

　　目前，印度数据中心的需求主要由企业客户推动，但这些客户的需求规模相对有限。随着客户结构发生变化，数据中心的设计标准也在升级，以应对更大规模的工作负载。

　　巴杰派指出：“过去，企业客户对数据中心容量的需求很少超过 10 兆瓦；而面对超大规模企业，需求已升至 25 兆瓦，部分情况下甚至达到 50 兆瓦；若叠加 AI 工作负载，这一数字可能进一步攀升至 75 至 100 兆瓦。”

　　为何是印度？四大天然优势奠定基础

　　从纸面数据来看君润宜保，印度拥有多项发展数据中心行业的天然优势：

　　首先，亚太地区的日本、澳大利亚、中国、新加坡等市场已趋于成熟。其中，新加坡作为该地区历史最悠久的数据中心枢纽之一，受土地资源限制，已难以部署大型数据中心。

　　其次，印度拥有充足的土地资源，可支撑大型数据中心的建设。与欧洲的数据中心枢纽相比，印度的电力成本相对较低。再加上印度可再生能源装机容量不断增长（这对高耗能的数据中心至关重要），从经济角度看，印度的吸引力愈发显著。

　　此外，国内需求的增长也为行业提供了强劲动力：近年来电子商务的崛起（数据中心增长的主要驱动力之一），以及可能出台的社交媒体数据本地存储新规，都在进一步强化印度市场的潜力。

　　简而言之：印度正处于一个 “黄金窗口期”—— 全球云服务提供商、AI 企业与本土数字化进程在此交汇，共同将印度打造成全球最热门的数据中心市场之一。

　　竞争格局：谁在角逐印度市场？

　　目前，全球头部企业仍在印度数据中心市场占据主导地位。专家表示，NTT 数据中心（NTT Data Centers）和 STT GDC 在印度的容量份额较高。与此同时，CtrlS、印度电信（Airtel）旗下的 Nxtra、华平投资（Warburg Pincus）旗下的普林斯顿数字集团（Princeton Digital Group）等本土运营商也在积极参与竞争。

　　不过，印度亿万富豪的雄心正逐渐改写市场格局。例如，高塔姆・阿达尼与美国 EdgeConneX 公司成立的合资企业 AdaniConneX，目前运营的容量不足 40 兆瓦，但很快将扩容至 210 兆瓦。

　　另据报道，穆克什・安巴尼旗下的信实工业计划在印度西部的古吉拉特邦投资 200 亿至 300 亿美元，建设一座容量达 3 千兆瓦的超大型数据中心 —— 这一项目若落地，或将重塑整个行业的竞争格局。

　　小型开发商转型而来的运营商也在加速入局。住宅园区开发商阿南特・拉杰开发公司宣布，计划投资 20 亿美元，目标是到 2032 年实现 300 兆瓦的容量。自 2023 年宣布进入该领域以来，该公司股价已上涨逾一倍。

　　挑战与风险：印度市场的 “拦路虎”

　　然而，在印度建设数据中心并非易事。

　　行业专家指出，与其他拥有清晰监管框架的市场不同，印度的数据中心开发商需获得来自 30 多个不同机构的审批，流程极为复杂。房地产咨询公司莱坊（Knight Frank）在今年 4 月的一份报告中指出：“在印度，由于各邦缺乏统一的监管标准，数据中心运营商经常面临项目延误问题。”

　　以美国 Colt 公司为例：该公司 2018 年在孟买购地，计划建设一座 100 兆瓦的数据中心，但该项目耗时 6 年才投入运营，且目前仅实现 22 兆瓦的可用容量。为加速增长，Colt 于 2024 年与印度本土开发商 RMZ 基础设施公司成立了一家价值 17 亿美元的合资企业，计划在新孟买和钦奈建设总容量达 250 兆瓦的数据中心。

　　土地问题同样构成障碍。

　　数据中心需要位于特定区域、面积充足且无法律纠纷的地块。一位不愿具名的房地产顾问表示，许多数据中心运营商背后有私募股权或美国科技公司支持，若土地产权不清晰，他们无法完成收购 —— 因为这可能引发公司治理问题。

　　不过，这些监管延误也为印度房地产集团创造了机会：它们收购土地、解决产权纠纷，再将土地出售给国际运营商。在某些情况下，这些房地产集团还会进一步涉足数据中心的建设与租赁，甚至直接运营。

　　此外，大量参与者涌入也带来了供过于求和价格战的风险，尤其是在这个尚不成熟的市场中。世邦魏理仕（CBRE）印度区高级执行董事德维・尚卡尔表示：“若将印度与印度尼西亚市场对比会发现，印度的数据中心定价明显更低，原因是少数企业为争夺超大规模企业客户，引发了价格竞争。”

　　她补充称，未来 2 至 3 年内，印度数据中心市场可能会出现一定程度的整合。

　　目前，这场 “千兆瓦争夺战” 仍处于全面开放状态。但随着数十家运营商角逐同一目标，行业整合似乎已是必然趋势。